图为2009年12月2日在迪拜拍到的景象
【新三才网讯】伦敦12月1日电---迪拜债务危机可能不至于持续在全球蔓延,但或将影响明年的投资格局,资产管理人可能将更加细致的区分投资风险,不再会不管三七二十一地一味买入.
上周三迪拜综合国有企业宣布推迟偿还债务的爆炸性消息导致全球市场一片抛售,但影响只持续了两天.本周全球股市已展开反弹.
就此次信贷危机的后续影响来看,债务重组对于国际性银行和其他地区政府造成的直接重大影响,与去年雷曼兄弟破产这样的事情相比,显然轻了很多.
分析师认为,重组所涉及的260亿美元债务中,在全球银行手中的不超过一半,个别债权人可以消化这种打击.信贷评级机构穆迪周二表示,鉴于事态的进展,没有理由修改国际银行的评级.
然而,虽然危机不太可能直接蔓延开来,但深层次的影响可能在未来几个月潜移默化地渗入市场心理.
这一事件让人想起全球目前仍在极力消除的过度杠杆现象,并触发了一场市场修正.许多投资者,包括美国大型债券基金公司太平洋投资管理公司(PIMCO)在内都认为,对于风险资产和新兴市场在2009年的急升而言,这场修正很有必要.
虽然许多人可能将此视为重新入市的好机会,但他们在回报率考量上将更加挑剔.
"基本面将变得更加重要,明年也是如此.投资将变得更加需要眼光.我们真正体会到,明年对于投资者将是激流汹涌的一年,"摩根资产管理全球分析师Rekha Sharma说.
今年3月以来,资金从低风险低收益的货币市场投资工具中流出,对经济成长十分敏感的新兴市场是主要受益者.
但明年,流动性和经济成长前景定将发生变化,因西方央行在寻找退出超宽松货币政策的时机,许多新兴经济体也打算借助各种各样的管制,税收和国家干预,来遏止投机资金流入.
因此,随着近期巴西和台湾等推出资本管制措施,这种因国而异的风险正在上升.
"自10月以来,经济复苏已进入截然不同的阶段,差异性日益突显.最近发生的事情只是让市场人士变得更为挑剔,"摩根士丹利给客户的报告称.
**差异性日益明显**
投资者可能会更加关注主权风险的差异,尤其是在信贷风险实际上让一些民间产业风险被国有化之后.
迪拜债务危机后,投资者在持有财政实力不强之经济体的债务时,要求得到更高的回报;同时抛售那些基本面较弱而对经济成长敏感的货币,如英镑和新西兰元.
例如上周以来,10年期希腊公债较之安全性颇高的德国公债,收益率差最大曾拉大到200基点,8月时为100基点.
希腊和爱尔兰债务违约保护成本上周也大幅飙升.
迪拜事件可能亦促使人们重新审视类主权债及其他公司债的违约风险.穆迪在周二强调了这一点,称迪拜世界一旦违约,可能改变市场一贯的观点,即政府一定会出手支持.
高盛分析师Francesco Garzarelli表示,迪拜事件的进展提醒人们,主权政府是否愿意承担企业违约风险,完全出于对政治和经济的理性考虑.
"这就像...阿布扎比显然不可能从援救邻国的行动中获取足够的收益,这样做所花费的财政支出当然不值.同样,我们继续认为,欧洲主权国家将来恐怕也很难找到出手援救金融或非金融机构的理由,"他指出.
(完)
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