财经动态 警惕中国的通货膨胀(图)

警惕中国的通货膨胀(图)

【新三才网讯】距离中国通货膨胀上升的日子又近了一步,投资者应当保持警惕。当然,中国的通货膨胀不会很快发生。

毕竟,今年前三个季度中国消费价格较上年同期下降了1.1%,9月份生产者价格指数(PPI)较上年同期下降7%。

在当前全球经济持续低迷的情况下,只有对中国产品需求的大幅增长才能消化中国庞大的闲置产能。

中国第三季度的国内生产总值(GDP)较上年同期增长了8.9%。但这不过使趋势增长率回到了政府设定的全年增长8%的目标,而第一季度中国经济增长率曾一度滑落至6.1%。

那么,通货膨胀从何而来呢?

来自形形色色、规模高达数百亿美元的财政刺激计划,还有行政指令下通过新增银行借贷增加的30%货币供应增量。

据Lombard Street Research的杜马斯(Charles Dumas)称,虽然不易察觉,但所有这些刺激因素都在中国GDP数据反映出来。

像许多经济学家一样,杜马斯也不相信中国官方公布的增长数据,因此他根据更可信的中国数据自己计算了增长率,数据可根据外部资料核对。

根据他的估算,中国第三季度GDP实际增长了6%,而不是8.9%,尽管如此,这一增幅已经远远超过他对于去年第四季度和今年第一季度萎缩6.5%的预期。换句话说,这一增长率意味着,第二和第三季度经济增长了12.5%。而这还仅是较上季度增幅,折合成年率将达到令人咋舌的30%。

这一增幅应会消化中国的闲置产能。也就是说,中国经济正在以高于潜在增长率的水平增长,最终将引发通货膨胀。

渣打银行(Standard Chartered Bank)最近预计,中国未来一年的通货膨胀率在4.5%。

但如果以美元计价的大宗商品价格进一步上涨(由于人民币实际上钉住美元,以人民币计价的大宗商品价格也会上涨),加上国内经济的瓶颈问题,将可能导致通货膨胀以更快的速度攀升。不应忘记,因国家管制引发的燃油短缺在2008年初曾推动通货膨胀率升至近9%的水平。

通货膨胀是中国官员尤其担忧的一个问题,原因是它对贫困人口的影响最大,容易引发社会动荡。

因此中国政府更可能宁愿冒着导致国内资产泡沫破灭的风险收紧货币政策,而不希望通货膨胀加大贫困人口的负担。

正如中国国内政策今年帮助开启全球经济复苏之路一样,中国对刺激政策的调整也会拖累全球经济复苏进程。这是投资者需要关注的一个风险因素。

来源 华尔街日报

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