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通胀压力重现 亚洲国家料将放松汇率管制

【新三才网讯】透新加坡10月23日电—美元大跌已促使亚洲各国央行干预,抑制本币升值并支持出口;不过亚洲各央行明年可能改变策略,通过让本币升值来控制通胀压力.

投资者不但认为亚洲将比发达国家更早从全球经济滑坡中复苏,而且还会率先升息,因此纷纷将资金投入到新兴市场,造成亚洲货币大幅上扬.

不过亚洲各央行面临的风险是,在经济增速和通胀率再度上升时升息,可能会引发更多外资流入,尤其是在这些国家与七国集团(G7)之间的利差持续扩大的情况下.

另一种选择是减少干预,允许本币升值以达到收紧政策的效果.

新加坡华侨银行外汇策略师Emmanuel Ng说,"此时此刻,我们认为央行应该力求防止过度的投机压力,同时努力适应美元走软."

"到了第一至第二季时,全球经济形势可能将更加明朗,央行决策者对于稍微放松汇率,允许本币汇率更贴近经济基本面时,会比较安心,"他说.

目前而言,干预汇率的目的已达–适时扶助亚洲出口商从全球经济下滑中复苏,并且与中国竞争.自2008年中期以来,中国人民币兑美元汇率基本保持不变.

 但分析师表示,中国可能在明年出口市场复苏时放松人民币汇率,这将能缓解邻国的担心–它们唯恐在与中国出口商的竞争中处于下风.

投资者已经消化经济成长更加强劲、利率将调升的预期.韩圜、印度卢比兑美元自9月以来均上涨6%.菲律宾披索兑美元则上涨5%.

印尼卢比兑美元也大幅升值.随着美元指数触及14个月低点,卢比兑美元今年累计已上涨16%.

SEB首席亚洲货币策略师Magnus Prim说:"尽管央行干预,但显然亚洲货币仍持续走坚.我预计,只要有升值压力,这种情况将维持下去."

路透调查显示,分析师预计从现在到2010年末,韩圜和印度卢比将升值约6%,引领亚洲货币升势.

9月亚洲各国央行持有的外汇储备已冲高近1,120亿美元,至4.96万亿(兆)美元的纪录水准,反映干预汇市带来美元持有量增加.

**先决条件**

本月初,澳洲成为20国集团(G20)中首个加息的国家,市场预期亚洲其他国家也可能收紧货币政策,其中包括韩国、印度和中国.

分析师认为,一些亚洲国家央行,尤其是印尼、印度和菲律宾,可能在2010年上半年发现通胀率接近或超过可忍受的水准. 

 但汇丰分析师在报告中指出,在美国借款成本持于低位之际,大举加息将诱发资本流入,并最终抵消加息效应.

"换句话说,亚洲国家的货币政策与欧美脱钩的前提,是汇率升值.西方国家低利率料持续一段时间,情况尤其如此,"他们表示.

路透调查表明,2010年第二季菲律宾通胀率可能触及4.1%,落在政府3.5-5.5%的年度目标以内,但目前其通胀率仅为0.7%.

调查显示,明年第二季印尼通胀率将增长逾一倍至5.9%,央行预估为介于4-6%之间.

分析师还预计,明年3月末前,印度通胀率料将超过央行5%的容忍水准,现在的通胀率则为1.2%.

另一个减少干预的动机是,由于干预会增加国内流动性,因此可能助燃通胀.

Westpac外汇策略师Sean Callow表示:"到时候对抗货币升值的负面效应之一,就会变成一个急切的国内议题."

尽管减少干预可能符合政策目的,但中国或许仍是缓解央行对货币升值神经紧张的关键.

"总体来说,当中国明年第一季再度开始允许人民币升值时,我认为干预汇市的力度将减轻而不是增强,"SEB的Prim指出.(完) 

来源 路透社

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